Finanzia gli investitori per ottenere, eventualmente, la divulgazione completa dei costi

CSA e CCIR finalizzano le regole CRM3 e danno all’industria tempo fino al 2026 per adottarle

Uno sforzo atteso da tempo per migliorare la divulgazione dei costi agli investitori – coprendo sia gli investimenti che i fondi separati – è stato finalmente abbandonato, ma passeranno diversi anni prima che gli investitori ricevano effettivamente tali informazioni.

I Canadian Securities Administrators (CSA) stanno adottando nuovi requisiti di rendicontazione dei costi totali (TCR) per i fondi di investimento (fondi comuni di investimento, ETF e piani di borse di studio), che ampliano le informazioni introdotte nella fase due delle riforme del modello di relazione con il cliente (CRM2) nel 2016 .

Inizialmente soprannominati CRM3, i nuovi requisiti forniranno agli investitori la divulgazione annuale di tutti i costi incorporati di proprietà dei fondi, compresi i rapporti di spesa di gestione (MER) e i rapporti di spesa di negoziazione (TER) sia in dollari che in termini percentuali.

Le riforme del CRM2 hanno avviato la pratica di demistificare questi costi impliciti per gli investitori richiedendo che ricevano una comunicazione annuale sulle commissioni di rimorchio. I nuovi requisiti hanno lo scopo di garantire che gli investitori inizino a ricevere un’informativa continua su tutte le spese che influiscono sui loro rendimenti. Allo stesso tempo, le autorità di regolamentazione assicurativa stanno adottando requisiti simili per gli investitori in fondi separati.

In un avviso che descrive in dettaglio le riforme, la CSA e il Canadian Council of Insurance Regulators (CCIR) hanno affermato che i cambiamenti rappresentano il loro sforzo congiunto per migliorare l’informativa agli investitori e, in definitiva, per migliorare i risultati degli investitori.

"Una preoccupazione importante che intendiamo affrontare è che attualmente non vi sono obblighi per i dichiaranti del settore mobiliare o gli assicuratori di fornire un reporting continuo agli investitori e agli assicurati sull'importo di tali costi dopo la vendita iniziale del prodotto di investimento, in una forma che è specifico per le partecipazioni del singolo individuo e facilmente comprensibile", hanno affermato le autorità di regolamentazione. Hanno aggiunto che fornire questo tipo di divulgazione migliorerà la protezione degli investitori, armandoli meglio per monitorare e gestire i costi dei loro portafogli.

Per i proprietari di fondi seg, le autorità di regolamentazione assicurativa si aspettano anche che i nuovi requisiti migliorino la "consapevolezza degli investitori sui loro diritti alle garanzie previste dai contratti di fondi separati e su come le loro azioni potrebbero influenzare le loro garanzie", si legge nella nota.

Tuttavia, bisognerà attendere il 2027 prima che gli investitori inizino a ricevere queste informazioni più approfondite.

Sebbene le autorità di regolamentazione stiano lavorando su queste riforme da diversi anni, in risposta alle preoccupazioni del settore circa i costi e la complessità del rispetto dei nuovi requisiti, le autorità di regolamentazione stanno concedendo un periodo di transizione prolungato.

I nuovi requisiti non entreranno in vigore fino al 2026, con l’anno terminato il 31 dicembre 2026, che sarà il primo periodo in cui le aziende saranno tenute a fornire reportistica ai clienti.

Oltre al periodo di transizione prolungato, le modifiche finali mirano anche a soddisfare altre preoccupazioni relative all'implementazione del settore richiedendo una rendicontazione annuale (invece della rendicontazione mensile o trimestrale sugli estratti conto dei clienti, che era stata presa in considerazione), consentendo flessibilità nel calcolo degli importi segnalati agli investitori e (almeno inizialmente) escludendo alcuni prodotti (fondi esenti da prospetto e fondi sponsorizzati dal lavoro) dai requisiti, tra le altre modifiche al progetto di proposta.

Come per le riforme CRM2, si prevede che l'organizzazione di autoregolamentazione del settore (SRO) adotterà le proprie modifiche alle regole per armonizzarsi con i nuovi requisiti CSA.

Le autorità di regolamentazione hanno inoltre indicato che intendono istituire un comitato di attuazione congiunto, comprendente l’SRO, per fornire indicazioni e aiutare le aziende del settore ad adottare i requisiti.

"Gli investitori devono essere consapevoli e comprendere i costi che pagano per valutare il valore che ricevono e prendere decisioni informate", ha affermato Stan Magidson, presidente della CSA e presidente e amministratore delegato della Alberta Securities Commission, in un comunicato.

"Questi cambiamenti rafforzeranno la consapevolezza degli investitori e degli assicurati sui costi impliciti legati alla proprietà dei fondi di investimento e dei singoli contratti di fondi separati, comprese le commissioni di gestione e le spese di negoziazione", ha affermato. “Questa ulteriore trasparenza aiuterà gli investitori a porre le domande giuste ai loro rappresentanti e agli agenti di assicurazione sulla vita e a prendere decisioni più informate, che alla fine dovrebbero portare a migliori risultati di investimento”.